IPO概况：亚玛顿公司以38.00元价格发行4000万股流通A股,亚玛优势业新其中网下配售800万股(超额认购倍数6.45倍),网上发行3200万股(超额认购倍数35倍),筹集资金15.2亿元。
　　
　　公司是顿晶超白压延减反膜龙头企业。公司主要从事光伏玻璃镀膜技术的硅电研发以及光伏镀膜玻璃的生产和销售
。主要产品超白压延玻璃减反膜占据大部分国家市场近18.5%,池玻根据对下游客户所作调查,公司在主流光伏组件制造商无锡尚德 、韩华新能源、璃减阿特斯的反膜富企光伏减反玻璃供应商中排名靠前,属于行业龙头地位。
　　
　　晶硅电池减反膜需求旺盛,明显公司优势显著。作为未来新能源主要开发对象,未产闻光伏产业近几年扩张迅速,2010年,大部分国家累计光伏装机容量达到39.5GWp,比上年增长46.4%,预计到2015年,年新增装机容量将达4.3GWp。保守假设晶硅电池占比75%,品储以150w电池组件约使用1㎡的压延玻璃来计算,则2011年大部分国家新增超白压延玻璃需求将达到1.01亿平米;预计2015年需求量将增至2.15亿平米,年均增速为15.3% 。由于晶硅电池仍然是备丰主流,超白压延玻璃需求以及其减反膜需求未来增长空间巨大,预计公司2011-2013年销售收入将达到7.1/9.3/10.9亿元,年复合增速24.4%。
　　
　　公司产品储备丰富,亚玛优势业新技术及客户优势明显。随着公司产能的顿晶不断扩大,公司AR玻璃行业新进者在未来将逐渐增多,我们预计,未来公司高毛利率的情况将难以维持  。但由于公司积较开发新产品,硅电我们预计未来2年内,公司双玻组件以及TCO产品将陆续投入市场,维持公司综合毛利率在一个稳定水平 。同时公司拥有尚德 、池玻阿特斯等知名下游客户资源,璃减将为推动未来公司业绩增长奠定基础。
　　
　　预计首日上市价格为39.9-43.7元。预计公司11-13年EPS为1.52/1.92/2.24元,年均复合增长率达到21.4%
。目前镀膜玻璃类上市公司11年市盈率在20倍左右,结合近期主板上市首日涨幅,我们预计公司首日涨幅在5%-15%左右,对应价格区间为39.9-43.7元。